沪电股份：绑定天玑芯片+车载板爆单PCB赛道的隐形冠军逆势突围

  你手上的安卓旗舰机、开的智能汽车、用的智能家居，核心性能背后都藏着一个“隐形功臣”——PCB（印刷电路板）。它就像电子设备的“血管神经网”，所有芯片、元器件都要靠它连接才能正常工作。

  而在这个低调却关键的赛道上，沪电股份最近动作频频：既是联发科天玑芯片的核心PCB配套供应商，又赶上了车载PCB的爆发式需求，业绩持续走高。可能很多人没听过沪电股份，但它早已深度绑定全球科学技术巨头，悄悄占据了PCB高端市场的重要席位。

  今天就用大白话拆解：沪电股份到底是什么来头？能成为天玑芯片供应商意味着什么？车载板需求旺盛背后有哪些逻辑？在PCB行业竞争非常激烈的当下，这家企业的突围之路，或许能让你看懂科技产业链的底层逻辑。

  可能有朋友对“PCB（印刷电路板）”很陌生，其实用一个简单的比喻就能明白：如果把电子设备的核心部件比作“人体器官”，那PCB就是“骨骼+血管+神经”——它不仅要支撑起芯片、传感器等元器件，还要通过板上的线路，让电信号和数据在各个部件之间顺畅传输。

  小到手机、耳机，大到汽车、服务器，只要是带电子元件的设备，不能离开PCB。而且设备越智能、功能越复杂，对PCB的要求就越高。比如智能手机要实现5G、AI、快充等功能，PCB需要更高的线路密度、更好的信号传输性能；智能汽车的自动驾驶系统，对PCB的耐高温、抗振动、可靠性要求更是严苛。

  沪电股份就是做这种“高端血管神经网”的高手。企业成立于1992年，总部在江苏昆山，核心业务是生产高端印制电路板，产品大致上可以分为通信通信板、汽车板、工业板等，客户涵盖联发科、华为、中兴、博世、大陆集团等全球知名企业。

  2024年，沪电股份营收达到89.6亿元，其中汽车板业务收入占比超过40%，慢慢的变成了公司的第一大增长引擎；通信板业务虽然占比略有下降，但依然是稳定的基本盘，尤其是在天玑芯片配套需求的拉动下，高端通信板出货量持续增长。

  第一，技术壁垒高。高端PCB尤其是汽车板和高频通信板，对材料、工艺、精度的要求极高。沪电股份掌握了高密度互连（HDI）、高频高速、软硬结合等核心技术，能生产线微米的PCB产品（相当于一根头发丝的1/2），技术水平达到国际先进水平。

  第二，客户资源优质且稳定。PCB行业有个特点：一旦成为巨头的供应商，合作伙伴关系往往能持续多年——因为客户更换供应商要重新进行产品测试、认证，成本很高。沪电股份早在多年前就进入了联发科、博世等企业的供应链，经过多年磨合，慢慢的变成了核心供应商，订单稳定性强。

  第三，产能布局合理。公司在昆山、黄石建有生产基地，拥有多条高端PCB生产线，其中汽车板产能达到每年80万平方米，能满足全球主流车企的订单需求。而且公司还在持续扩产，比如黄石基地的扩产项目，预计2025年投产，逐步提升产能优势。

  在PCB赛道，竞争并不小。深南电路、景旺电子等企业都是强劲对手，但沪电股份的优点是“聚焦高端”——不做低附加值的普通PCB，而是专注于通信、汽车等高端领域，毛利率始终保持在20%以上，高于行业中等水准，这也让它在行业波动中更具抗风险能力。

  如果说车载板是沪电股份的“增长引擎”，那么成为联发科天玑芯片的配套PCB供应商，就是它巩固高端通信板业务的“关键王牌”。联发科作为全球第三大芯片设计企业，天玑系列芯片更是安卓阵营的“明星产品”，从旗舰机到中端机，市场占有率持续提升。

  可能有朋友会问：天玑芯片是处理器，和PCB有啥关系？其实，芯片本身不能直接用，需要搭载在PCB基板上，形成“芯片+PCB”的模组，才能集成到手机、平板等设备中。而沪电股份提供的，就是天玑芯片模组专用的高端通信PCB。

  首先，品牌背书效应显著。联发科对供应商的筛选标准极其严格，不仅要求PCB产品的性能、精度达标，还要求供应商具备稳定的产能、完善的质量控制体系和快速的响应能力。沪电股份能通过联发科的认证，成为核心配套供应商，本身就证明了它在高端PCB领域的技术实力和行业地位。

  其次，订单确定性强。天玑芯片的市场占有率持续增长，2024年全球智能手机AP（应用处理器）市场中，天玑芯片占比达到38%，同比增长5个百分点。随着天玑9300、天玑8300等新一代芯片的发布，出货量还将持续提升，对应的PCB配套需求也会同步增长。对沪电股份来说，这在某种程度上预示着有了稳定的高端订单来源，能持续拉动通信板业务增长。

  再者，技术协同提升产品竞争力。联发科在研发新一代芯片时，会提前和沪电股份沟通PCB的技术需求，比如更高的信号传输速度、更小的体积、更低的功耗。沪电股份依据这一些需求，持续优化PCB的设计和工艺，不仅能更好地适配天玑芯片，还能将这些技术积累应用到别的产品中，逐步提升整体竞争力。

  举个具体的例子：天玑9300芯片支持5G-A技术和AI大模型运行，对PCB的高频高速性能要求极高。沪电股份为其定制的PCB产品，采用了高端的罗杰斯材料，能大大降低信号损耗，提升通信质量；同时通过高密度互连技术，在有限的空间里布置更多线路，满足芯片的多接口需求。这种定制化的配套服务，让沪电股份和联发科的合作越来越深，形成了“芯片研发+PCB配套”的协同效应。

  对终端厂商来说，沪电股份的PCB配套也很关键。比如小米、OPPO、vivo等手机生产厂商，在采用天玑芯片时，会优先选择联发科认证的PCB供应商，因为这样能保证芯片和PCB的兼容性，减少研发风险和生产所带来的成本。这也让沪电股份借助天玑芯片的东风，间接拓展了更多手机生产厂商客户，逐步扩大了市场占有率。

  不过，绑定单一芯片系列也存在一定风险。如果天玑芯片的市场份额出现波动，可能会影响沪电股份的通信板订单。但从目前的趋势来看，天玑芯片在中高端市场的竞争力持续提升，而且沪电股份还在拓展其他芯片厂商的合作，比如高通、紫光展锐等，分散订单风险。

  如果说通信板业务是沪电股份的“基本盘”，那么车载PCB业务就是它的“增长王牌”。近年来，随只能汽车的爆发，车载PCB的需求呈井喷式增长，而沪电股份正好踩中了这个风口，车载板业务收入持续高速增长。

  可能有朋友会好奇：车载PCB和普通PCB有啥不一样的区别？为什么需求会突然旺盛？其实，智能汽车和传统汽车的最大区别，就是电子元器件的数量和复杂度。传统汽车的电子系统主要是发动机控制、灯光控制等，对PCB的需求较少；而智能汽车搭载了无人驾驶、智能座舱、车联网等系统，电子元器件数量是传统汽车的3-5倍，对PCB的需求自然大幅增长。

  环境适应能力强：要能承受-40℃到125℃的极端气温变化，还要抵抗振动、潮湿、电磁干扰等；

  可靠性高：汽车的常规使用的寿命一般在10年以上，PCB需要在经常使用中保持稳定性能，不能出现故障；

  安全性高：尤其是无人驾驶相关的PCB，如果出现问题可能引发安全事故，所以对质量控制的要求极其严格。

  沪电股份的车载PCB，正好满足这些高端需求。公司早在2010年就开始布局车载板业务，经过十多年的积累，慢慢的变成了全球主流车企和汽车零部件供应商的核心供应商，产品涵盖无人驾驶雷达、智能座舱、车联网模块等多个领域。

  第一，新能源汽车渗透率持续提升。2024年全球新能源汽车销量达到1700万辆，同比增长35%，渗透率超过20%。新能源汽车的电子电气架构更复杂，对PCB的需求比传统燃油车多50%以上，直接拉动了车载PCB的需求增长。

  第二，无人驾驶等级不断的提高。从L2级的辅助驾驶到L4级的全无人驾驶，需要搭载更多的传感器、摄像头、雷达，这些设备都需要高端PCB来连接和支撑。比如一辆L4级自动驾驶汽车，需要搭载10个以上的雷达，每个雷达都需要专用的PCB，单车PCB价值量从传统汽车的几百元提升到几千元。

  第三，智能座舱成为标配。现在的智能汽车，座舱里有大屏导航、语音交互、娱乐系统等，这些功能的实现都需要高端PCB的支持。比如车载中控屏的多屏联动、语音助手的实时响应，都对PCB的信号传输速度和稳定能力有很高要求。

  沪电股份的车载板业务，正好赶上了这波浪潮。2024年，公司车载板收入达到36.5亿元，同比增长42%，占总营收的比例超过40%，成为第一大业务板块。而且订单还在持续增长，公司的生产基地满负荷运转，还在不断扩产以满足需求。

  更重要的是，沪电股份的车载板客户都是行业巨头，比如博世、大陆集团、采埃孚等全球顶级汽车零部件供应商，这些客户的订单稳定性强，而且能带动公司进入更多车企的供应链。比如通过博世，沪电股份的车载PCB已确定进入了大众、宝马、奔驰等豪华车企的供应链；通过大陆集团，又切入了特斯拉、比亚迪等新能源车企的供应链。

  沪电股份的发展，离不开PCB行业的整体趋势。近年来，PCB行业呈现出“高端化、集中化”的趋势，既带来了巨大的机遇，也面临着不少挑战。

  第一，下游需求持续增长。除了智能汽车，5G通信、AI、物联网、数据中心等领域的发展，都在拉动高端PCB的需求。比如5G基站需要大量的高频高速PCB，AI服务器需要高密度、高可靠性的PCB，这些领域的增长都为沪电股份提供了广阔的市场空间。

  第二，国产替代加速。以前高端PCB市场主要被日本、韩国、中国台湾的企业占据，但近年来，随着国内企业技术的提升，国产替代趋势明显。沪电股份等企业凭借技术优势和成本优势，正在慢慢地抢占国际巨头的市场占有率，尤其是在汽车、通信等领域，国产PCB的市场占比持续提升。

  第三，政策支持力度加大。国家出台了《“十四五”数字化的经济发展规划》《新能源汽车产业高质量发展规划（2021-2035年）》等政策，鼓励5G、AI、新能源汽车等产业高质量发展，而这些产业都是PCB的核心下游，间接为沪电股份等公司可以提供了政策支持。

  首先，原材料价格波动风险。PCB的主要原材料是覆铜板、铜箔等，这些原材料的价格受大宗商品的价值影响较大。如果原材料价格持续上涨，会直接增加沪电股份的生产所带来的成本，压缩毛利率。

  其次，行业竞争加剧。随着高端PCB市场需求量开始上涨，慢慢的变多的公司开始布局高端领域，导致市场之间的竞争加剧。尤其是在汽车板领域，深南电路、世运电路等企业都在扩产，价格竞争可能会加剧。

  再者，技术迭代速度快。下游产业的技术发展很快，对PCB的要求也在不断的提高。比如智能汽车的无人驾驶等级提升，需要PCB具备更高的集成度和可靠性；5G-A技术的发展，需要PCB具备更高的信号传输速度。这要求沪电股份持续投入研发，跟上技术迭代的步伐。

  持续加大研发投入：2024年公司研发投入达到5.8亿元，占营收的比例超过6.5%，重点研发车载高频高速PCB、通信板新技术等，保持技术领先优势；

  优化供应链管理：通过长期合作、集中采购等方式，稳定原材料供应，降低价格波动风险；

  拓展多元化客户：除了巩固联发科、博世等现有客户，还在积极拓展新的车企、芯片厂商客户，分散订单风险；

  推进产能扩张：在黄石基地建设新的生产线，重点提升汽车板和高端通信板的产能，满足持续增长的市场需求。

  从目前的表现来看，沪电股份的应对措施已经取得了成效。2024年，公司毛利率达到22.3%，同比略有提升；净利润达到10.2亿元，同比增长18%，在行业波动中保持了稳定的盈利能力。

  可能有朋友会说，沪电股份做的是B端生意，和我们普通人没关系？其实不然，沪电股份的PCB产品，早已融入我们的日常生活，未来还会带来更多改变：

  第一，手机体验更流畅。你用的搭载天玑芯片的安卓手机，之所以能实现快充、高清拍照、流畅运行大型游戏，背后离不开沪电股份的高端PCB。它能让芯片的性能充分的发挥，减少信号干扰，提升手机的使用体验。而且随着PCB技术的提升，手机还能做得更轻薄、续航更长。

  第二，智能汽车更安全、更智能。你开的智能汽车，无人驾驶功能能精准识别路况，智能座舱能快速响应语音指令，这些不能离开沪电股份的车载PCB。它能保证汽车电子系统的稳定运行，让无人驾驶更安全，让智能座舱的交互更流畅。未来，随着车载PCB技术的进步，智能汽车的无人驾驶等级会更高，智能体验会更好。

  第三，科学技术产品价格更亲民。沪电股份通过规模化生产和技术优化，降低了高端PCB的生产所带来的成本。这些成本节省会传递到下游终端厂商，最终让我们消费者受益。比如以前只有高配置手机才有的5G、AI功能，现在中端手机也能轻松拥有；以前昂贵的智能汽车，现在价格越来越亲民，让更多人能享受到科技带来的便利。

  第四，推动国产科技崛起。沪电股份作为国产高端PCB的代表企业，通过技术创新和国产替代，减少了我国在电子制造领域对国外企业的依赖。这不仅能提升我们国家科技产业链的自主性，还能降低“卡脖子”风险，让我们的科学技术产品更安全、更可靠。

  举个具体的例子：你周末开车去自驾游，用手机导航规划路线，手机搭载的天玑芯片和沪电股份的PCB，让导航信号更稳定、定位更精准；开车时，汽车的无人驾驶辅助系统帮你保持车道、跟车行驶，背后是沪电股份的车载PCB在稳定传输数据；抵达目的地后，用手机拍照分享朋友圈，手机的高清摄像头能快速处理图像，也离不开PCB的支持。可以说，从出门到回家，沪电股份的产品一直在默默为你服务。

  从绑定天玑芯片到车载板爆单，沪电股份的发展之路，为PCB行业和制造业提供了宝贵的启示：

  第一，聚焦高端赛道，打造核心竞争力。在竞争非常激烈的行业中，盲目扩张不如聚焦细致划分领域，打造差异化优势。沪电股份专注于高端PCB领域，深耕通信、汽车等赛道，靠技术实力和优质客户资源站稳脚跟，这种“专而精”的发展模式，值得很多企业借鉴。

  第二，绑定核心客户，实现协同发展。在产业链分工越来越细的今天，和下游巨头建立深度合作伙伴关系，是企业持续发展的关键。沪电股份通过成为联发科、博世等企业的核心供应商，不仅获得了稳定的订单，还能借助客户的技术需求提升自身产品竞争力，实现“双赢”。

  第三，紧跟行业趋势，提前布局未来。科技行业的发展速度很快，只有提前感知趋势、布局赛道，才能抢占市场先机。沪电股份早在多年前就布局车载PCB，正好赶上了智能汽车的爆发；现在又在布局AI、5G-A相关的PCB产品，为未来增长储备动力，这种“提前布局”的战略眼光，让它在行业竞争中始终领先一步。

  当然，沪电股份的未来也面临一些不确定性。比如全球经济波动可能会影响下游需求，行业竞争加剧可能会引起价格压力，这些都是它需要持续应对的问题。但从目前的布局来看，公司已形成了技术、客户、产能三大核心优势，再加上对行业趋势的精准把握，未来有望在高端PCB赛道持续领跑。

  对普通读者来说，关注沪电股份这样的企业，不仅能了解到科技产业链的底层逻辑，还能提前感知到未来科技生活的变化。随着5G、AI、智能汽车等产业的持续发展，PCB作为核心基础部件，市场需求会持续增长，而沪电股份作为赛道中的实力派，可以让我们持续关注。

  最后要提醒的是，本文仅为行业分析，不构成任何投资建议。但毋庸置疑的是，高端PCB是未来科技产业高质量发展的重要基础，而沪电股份作为国产高端PCB的代表企业，正在用技术创新推动产业链升级，也在悄悄改变着我们的生活。我们有理由相信，在科技产业持续升级的浪潮中，沪电股份会迎来更广阔的发展空间。

  （本文数据均来自公开信息整理，技术参数参考行业披露及企业公开资料，不构成产品推广。）